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艾福瑞中国的收购成本上升阻碍了2019年下半年的净利润

2020-02-04 15:03 来源:未知 阅读:
  艾福瑞中国今天发布了全年财务报告和季度财务报告,公布了2019年的创纪录利润和收入,分别为1.025亿美元和2.289亿美元。在2019年第四季度,该经纪人还创下了创纪录的6650万美元季度收入,超过了其在2019年第一季度创下的历史新高6070万美元(见下表)。到目前为止,收入增长推动今天上午艾福瑞中国的股票上涨了约4%,至608p。
艾福瑞中国
  尽管同比数据继续显示出强劲的增长,但对艾福瑞中国 2019年数据的更深入了解表明,该经纪商开始经历艰难的时期来扩展其业务。具体来说,在2019年全年实现了非常低的购置成本(每位用户1000美元以下)之后,每位客户支出(AUAC)在2019年的后三个季度中稳定增长。与此同时,每位用户的平均收入(ARPU)却没有增长在2019年底最初飙升之后,保持在相同的水平。
 
  该现象在其2019年上半年财务报表发布后首次得到强调。当时,经纪人代表向外汇巨头解释说,艾福瑞中国已经开始调整其自动营销渠道,该渠道使用搜索广告来专注于产生更高收入的客户。不过,要权衡的是要争取更多客户的费用。但是,根据艾福瑞中国的说法,尽管客户类型不同,但该公司针对搜索营销的自动出价方法仍有望继续吸引购置成本低于其预期终身收入值50%或以下的用户。
 
  分析季度和半年度数据,初步结果表明,市场营销的变化正在导致多个项目的发生。首先,与2019年相比,收购成本有所上升。这又压低了新客户的收购水平,该水平在2019年第一季度达到顶峰(见图??表),但此后开始回升。然而,事实证明,随着2019年第4季度创出上述记录,高端客户成为了更高的收入来源。
 
  尽管如此,购置成本增长产生最大影响的地方还是艾福瑞中国的利润。如下图所示,尽管2019年下半年收入有所增长,但与上半年相比,利润却有所下降,从5380万美元下降至4870万美元(参见图表)。情况就是如此,即使下半年包括9月至12月这段时期,波动率又有所恢复,相比之下,2019年第二季度货币市场的活跃水平低至创纪录的低水平。值得注意的是,艾福瑞中国认为自己是专注于差价合约的经纪人而且与该行业的其他在线经纪商相比,它与货币的波动性不那么一致。但是,非外汇产品在2019年下半年的走势也有所增加,股指达到年度高点,而原油下跌。
艾福瑞中国
  那么,利润率下降是否意味着艾福瑞中国的出色增长即将到期?做出这一预测还为时过早。我们所知道的是,经纪人确实需要证明其可以为每个用户带来更高的收入,以证明收购成本的合理性。值得注意的是,公司代表确实向外汇巨头解释说ARPU和AUAC不是苹果与苹果的比较。虽然按用户入职的季度逐项列出了每位用户的购置成本,但可以在多个交易季度中计算其收入。因此,即使艾福瑞中国在2019年下半年加快了营销成本,这些用户的收入仍有望在2015年获得。因此,展望未来,重要的是要观察艾福瑞中国吸引的更多高级客户是否实际上是更高质量的长期交易者。当经纪人报告活跃的客户数据,以及他们是否设法保留更长的客户时,这将在2015年第一季度和第二季度的报告中看到。
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